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聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2007.07.11


台股連三日成交量能都在2000億以上的巨量，使得證券類股長紅。法人指出，以往證券類股被視為是多頭市場的落後指標，這一波證券股大漲是否代表多頭過熱，仍待觀察才能定論。

繼前天證券類股一片紅通通的漲停板之後，昨天部分個股仍開高攻上漲停；但也有證券類股出現開高爆量後，終場漲勢卻有縮小局勢。資深法人指出，以往證券類股往往在台股大漲一波後才會表態，而一旦證券股大漲，也暗示多頭氣勢到尾聲，使得前天證券股大舉上揚，已引起部分法人注意。

不過，今年因情況特殊，資金行情由內外資共同帶動，也有部分法人持不同意見。尤其是近日台股近三天的成交量都勇破2000億元的鉅量，但融資增加的幅度尚稱溫和，每天都在30億元以下平緩增加，顯示市場人氣尚未過熱，證券類股的大漲，不應被視為是多頭反轉直下的訊號。

而近日台股噴出行情加溫，也使得號子裡的人氣直線上揚。部分券商的營業大廳，從上午八點就有不少菜籃族來占位子搶電腦，而前場的營業員也發現，許多扁政府時代好久不見的老客戶，最近也一一進場交易。

但法人提醒，雖然昨天融資餘額在加權指數再創新高下，僅增加28.93億元，達3271.17億元。但因營業大廳中，一面倒充斥著上萬點樂觀預期，在全民看好的氣氛中，台股反而應居高思危。

【2007/07/11 聯合報】 http://udn.com/

今天來好像有這個味道了喔!(下跌93)當然也可以說是配合美股(下跌140點)演出啦!

運用黃金的五大定律將自己推向致富之路。
一.凡把所得的十分之一或更多的黃金儲存起來，用在自己和家庭之未來的人，黃金將樂意進他家門，且快速增加．
二.凡發現了以黃金為獲利工具且善加利用的聰明主人，黃金將殷勤且甘心地為他工作，而且獲利的速度甚至比田地的出產高出好幾倍．
三.凡謹慎保護黃金，並且依有經驗人的意見擅用黃金者，財富會留在他的手裡．
四.在自己不熟悉的行業上投資，或是在投資老手所不贊成的用途上進行投資的人，都將使黃金溜走．
五.凡將黃金運用在不可能的利得上，以及凡聽從騙子誘人的建議，或憑自己毫無經驗和天真的投資概念而付出黃金的人，財富也一去不回。

引述＜一生受用的金雞蛋＞一書

零股投資 教你賺退休老本

【聯合報／記者許佳佳／台北報導】 2007.03.16


每天早上一杯美式咖啡加上一個火烤三明治，就可以叫王永慶、張忠謀幫你賺錢？這聽來又是基金業者的廣告詞，但現實生活中它真的發生了。證券業者建議，只要善用「零股投資術」，小蝦米有一天也可變成大鯨魚。

一般人提到股票投資，想到的都是一張為單位。以經營之神王永慶的台塑為例，一張目前大約需6萬元。不過，一張股票是1000股，也就是說，一股是60元。等於是在台北市停一小時的車，就可以買到一股台塑股票。

60元也想在股海翻騰，感覺是不可思議的事。但積沙成塔的故事，卻可能在生活中發生。最棒的是，這些優質公司每年配股配息多多，小錢還會再生出小小錢。當時間拉得越長，錢就會自己長成一個大家庭，甚至變成你轉業或退休的老本。

證券公司營業員蔡小姐在股市裡賠掉一棟房子後，痛下決心不再追逐市場消息。她從15年前開始，每個月都拿幾千塊的零用錢來買中鋼。總共投資的成本不到180萬，但她戶頭裡的中鋼現在市值750萬。投資報酬率超過400%，足足是定存的200倍。

其實不只中鋼，國內還有許多年年配息在10%上下的績優公司，都是零股投資術很好的標的。蔡小姐說，因為它們生小錢的速度快過一般公司。

以台塑為例，20年前買的零股，現在長大了10倍左右。換算起來，平日少買兩支上千元的口紅，10到20年後就可生出一個ＬＶ包包。對抗通貨膨脹，一點兒都不是難事。






零股點成金 傳產裡尋寶

【聯合報／記者許佳佳／台北報導】 2007.03.16


選擇績優標的，是決定你十幾年後是否可用零股投資術安心在家的關鍵。證券業者建議，高殖利率的傳產股是零股投資首選，電子股因景氣變化較大，風險較高。

那些族群適合零股投資？

研究股市超過10年的中信證券經理人張正康說，零股投資術是以時間賺取空間。因此最適合剛入社會，對存錢還沒概念的年輕人。一個月只要省下5000元，連續存個20到30年，絕對會有很豐厚的收穫。

至於30到40歲的壯年，每月投資金額就要增加到一萬元以上，退休前才可看到比較滿意的成績。但50歲以上的族群，預算就要拉得更高，才能快速累積財富。

零股投資vs.定期定額

其實零股投資的概念類似於定期定額，兩者的區別在於，對股市完全沒有概念，也不想花時間研究的人，可以選擇基金。因為基金組合了數十檔股票，投資人只要檢查自己的基金排名是否維持在同類型基金的前三分之一，就可以安心地按期扣款，享受有人代為操盤的輕鬆。

如果你是對股票有點興趣，也很關心各類型產業的變化與公司資訊，那麼就可考慮採用零股投資術。只是選定目標後，最好是一以貫之，連續幾年地押寶在同一支股票上。不要三心兩意到處買，以免零股金額本來就小，又分散在三、五家公司上，不容易看到投資成績。

那些股票是零股投資術的排行榜常勝軍？張正康說，傳產股的股價不易有激情演出，炒短線或許不夠刺激，但相對地股價震盪維持在20元的區間內，也不容易讓你的投資如坐雲宵飛車。

電子業產業景氣則變化快速，不少明星個股的身價，衝上去是四、五倍，但掉下來也可能腰斬再腰斬。股價高檔固然過癮，但股價谷底就不容易有高配股配息，對於要求穩健獲利的零股投資人而言，不見得是優質組合。


零股投資首選個股

一、台塑四寶：傳產股中的台塑、南亞、台化與台塑石化，這四支台塑集團股票，幾十年來配股配息的報酬率，都在10%上下，王永慶號稱經營之神，絕對對得起所有股東。


二、中鋼：常被大家作為指標的中鋼，目前仍是全球前十大鋼廠。多年來股價都在20到40元間來回震盪。它也是股市名人何麗玲最推薦的投資標的之一。何麗玲本人就曾表示，只要中鋼股價靠近20元附近，她絕對都會進場大買，長抱後的成績，從未讓她失望過。


三、中華電信：外資圈中每次提到高殖利率的報告，中華電信絕對是共同交集。尤其在股市整理期間，交易室往往也身體力行地敲進大筆中華電信。如果當年的績效欠佳，至少中華電信的配股配息，可以讓他們的帳面好看一些兒。


四、國泰金控：國泰金控曾是台灣的千元股王，近年來股價雖未破百，但也坐穩了60元到80元的金融股王寶座。尤其是近年來國泰金控旗下資產眾多，單靠租金就有穩定收入。再加上國泰金控積極發行不動產證券化（Re-its），使其資產活化效益更顯著，是金融股長期投資的首選。


五、裕民航運：裕民航運是遠東集團旗下響叮噹的航運公司，遠東集團董事長徐旭東就曾多次為其股價叫屈，認為這種世界級的公司，應在資本市場上得到更多的掌聲。而裕民每年的殖利率也都高達10%，在遠東集團的招牌下，長期持有不會吃虧。


六、台積電：台灣最強的產業就是電子類股，台積電又是權值股中的龍頭。對於部分非電子股不投資的股民來說，如果零股投資也有相同思維，則台積電的配股配息，不論是殖利率或穩定度，都可稱得上電子股龍頭。






零股+低買高賣 賺更多利差

【聯合報／記者許佳佳／台北報導】 2007.03.16


零股投資術最大好處是方便簡單，但若想要發展所謂的「變化球」，也可以模仿定期定額的原理，間接穿插低買高賣，賺取更多利差。

張正康說，近來基金業很流行一種SMART操盤術。以大盤指數的年線作指標，例如年線在7000點時，若指數在7000點上下10%區間內，每月就扣5000元投資。低於7000點10%以上，則每個月扣5000元的錢就加倍，買進更多股票。

但若指數超過年線30%，例如指數在短線上快速飆破9000點，就先把手中個股獲利了結，或是減半投資。這樣既有定期定額的好處，又可以避開股價大幅下修的風險。

同理，零股投資術以中鋼為例，原本每月扣5000元的人，在中鋼股價掉到近20元歷史低檔區時，就可以加倍投資。漲到近40元的高檔區，則可先獲利了結一次，或是暫停投資。

不過這種變化球的投資方式，前提是你的錢就算不買零股，也要存得住。而且短線進出之餘，除權前一定要再買回來。因為長期參加配股配息，才是零股投資術最大的立基點。千萬不要手癢追高殺低，加大了自己的投資風險。



案例分享

觀察台積電的股價，就變成夫妻每個月初的例行公事。麗萍說，他們根本不懂什麼半導體景氣循環，只知道台積電每隔一到兩年，股價至少會有一次掉到四、五十元的低檔。當股價這兩個月都在這個區間掉不下去時，就表示已經到了年度的底部區。

夫妻倆把每個月家用以外的薪水，存在股票帳戶中。一個月約四萬，一年就有約50萬的預算。這時就拿這50萬在底部區敲進約10張的台積電。通常過了一季到半年，台積電的股價會比當時買的價格上揚約10元左右，這時就是出脫的時機。

麗萍說，這種買法通常不會買在最低，賣在最高。但他們已經設定，每次進場只要賺10萬，當作全家的出國基金就夠了。

過去10年，台積電也從來沒讓他們失望過。

不過，這種方式因為是用時間換取空間，所以最好用現金買股票。除了靠近買進賣出的區間時，要每周觀察股價外，平常不要天天看盤，不要受每天漲跌或什麼利多、利空消息的影響，這樣才不會自己嚇自己。

最重要的是，漲了10塊後，夫妻要互相監督強迫賣出。千萬不要想要再多賺一點，才能確保獲利不會再被市場吞回去。

索羅斯投資啟示35條

啟示一：亂局即大局

索羅斯說過：金融市場天生就不穩定，國際金融市場更是如此，國際資金流動皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。市場哪里亂哪里就可以賺到錢。辨識混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細的投資者有所表現的時候。

一項情形變的越遭，就會向上彈的越高。跌的越深，市場越亂就越可能出現大行情。很多情況常常是：市場亂，投資人跟著一起亂。所以我們常常可見到恐慌性賣壓，投資人奮勇追高等新聞標題。亂局對冷靜的客觀投資人來說，正式天賜良機，因為這可能是大撿便宜貨的機會，也是財富重新分配的時候。

啟示二：見壞快閃

認賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則，那么眼明手快，見壞就閃就是求生存最重要的方式。

1974年，索羅斯在日本股票市場建立極高的持股比例，一日下午，東京某位營業員打電話告訴他一個秘密，內容是告訴他日本人對陷入水門案件醜聞的尼克森總統反應欠佳，當時正在打網球的索羅斯毫無猶豫地立即決定賣出日本所有股票，由此可見眼明手快是許多基金操盤人的必備功夫。

大部份投資人充斥一種捨不得的情緒，上漲捨不得賣，下跌也捨不得賣，看了難過，殺了手軟，出脫往往是波段最低點。

啟示三：昨天的歷史，明日的走勢

索羅斯成功的預測1987年的崩盤，秘訣為何？鑒往知來。

經濟危機的爆發，往往是累積長期不穩定的情況所醞釀而發生。歷史的經驗往往可以預測未來，因為歷史是會重演的，所以以史為鏡不失為預測的重要方式。

1929年及1987年崩盤類似之處：

短期貨幣市場利率走揚，造成股市資金動能不足，大量美元流入他國中央銀行，美國聯邦理事會沒有注入等量貨幣造成資金流動性不足。1987年下跌幅度36%與1929年相似，每日價格的波動與1929年相似。胡佛總統對股災之初發表談話，裏根總統在股災發生之初發表談話，內容與胡佛相似。

啟示四：別人話中話，我見財上財——解讀能力

一些平淡無奇的話，在索羅斯聽起來，可能就是重要的買進或賣出的訊號。這樣的啟示說明瞭索羅斯一項重要的能力，就是解讀。

各國重要領袖、甚至政府領袖、商界人士的重要談話，都隱含了相當重要的意涵在其中，而差別在於聽者能聽懂幾分、又能執行幾分。

1992年德國央行史萊辛革的一習演說提到：如果投資人認為歐元是一籃子固定的貨幣的話，那就錯得離譜了。當年總統為了經濟問題，一再提高馬克的利率，使得馬克變成強勢貨幣，而為了維持匯率的穩定，使得德國及義大利不得不跟進，但是英國及義大利的經濟情況不理想，因此苦撐匯率之下，對德國抱怨連連。索羅斯聽了史萊辛閣這番話以後，認為其中別有文章，他話中的涵義可能影射虛弱的義大利里拉。事後索羅斯與史萊辛閣談話，問其是不是喜歡以歐元作為一種貨幣。史氏回答，他喜歡歐元的構想，但是歐元這個名稱則並不喜歡，如果用馬克的話，他會比較容易接受。讀出弦外之音的索羅斯便立刻放空義大利里拉，大賺三億，並借了一大筆英鎊，改換成馬克，又大賺十億美金。

啟示五：小心，明牌就在你身邊

明牌就出現在報紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。

1972年，有一天晚上索羅斯聽到了國民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息，這是一件從未發生過的事，雖然索羅斯不在受邀行列之列，但他卻敏銳的認為其中必有不尋常的事情要發生，他立即主張買進經營體質較佳的銀行股，他的聯想是銀行業可能要公佈利多消息。果然索羅斯買進的股票獲利五成。

啟示六：仙人打股有時錯，錯誤為投資之必然

1987年索羅斯仔細檢視全球經濟大勢後，他的結論是：崩潰會從日本開始。當時日本債券市場崩盤，索羅斯研判債券市場的崩盤效應會擴大到股票市場，因為股票市場股價高估的現象遠高於債券市場的不合理性，所以他認為日本股市會領先下挫，但沒想到投機性的資金反而湧進了日本的股票市場，日本股市又創了新高。　

啟示七：勇於認錯的自省精神

索羅斯相信使他與眾不同的最大能力，就是能很快地察覺過錯。能做到很快察覺過錯，勢必擁有較為敏銳的心智及高人一等的勇氣。

在索羅斯的理論裏，由於他認為人類對事情的認知是不完整的、有缺陷的，所以人類思想天生就容易出錯。索羅斯能夠了解事實與認知的差距。

啟示八：最大天賦——化繁為簡

耐煩——好比金融市場若真的要分析起來，鐵定沒完沒了，經濟大勢、政治影響、個股基本面、歷史走勢圖、產業前景等等分析後，最後很單純，只是買或不買、賣或不賣的最終判斷而已。索羅斯每天閱讀十數份各類專業刊物的原因就在此。

索羅斯可以帶領即將達到四十個國家據點的慈善組織，也可以跨足不動產、農牧業、網路公司、壽險公司、金融商品、超級市場等各種不同領域，他全部是親自了解，並不只是聽任幕僚人員的建議。而且他每天要花三分之一的時間思考，他並非超人，他只是將化繁為簡真正融入到他的投資生涯和日常生活中。

啟示九：在前進中整頓

索羅斯要進入美國市場前，他對美國市場並不了解，可是他採用直接進場的方式學習，然後在過程中，時時檢討缺失。先拿一部分金額投入測試一下市場，感覺對了，又印證他的理論，再開始調集重兵，予市場致命一擊。

在前進中整頓，不是走一步算一步，而是從行動中積極調整投資策略。

啟示十：管理風格

開放式溝通：索羅斯身邊的人不是唯唯諾諾的人，而是在不同意見時，勇敢的反駁索羅斯。

不在其位不謀其政：例如有位能力不錯的交易員，在不知情下進行了風險很大的貨幣交易，這筆交易賺了大錢，但索羅斯請他走路，因為若有閃失，是由他自己負起全責，而非手下。

充分授權：例如他多次在跟屬下會議中，告訴他們如果看好一項投資標地，為什么下這么少的賭注呢?其實那名部屬所投資的金額已經是天文數位，但是索羅斯卻是鼓勵部屬加碼，告訴他你的許可權可以這么高，放手去做吧。

恩威並重：他常常問部屬問題，讓部屬難以招架，為了就是要知道負責的人到底了不了解狀況，如同臺灣王永慶的主管會報，不過他也賞罰分明，讓屬下又愛又恨。

啟示十一：你有沒有自己的舞臺

人必須有舞臺才有發言的餘地，才會受到重視，也可以在政治上謀求更大的商機。

例如上個世紀八十年代末期，索羅斯曾企圖說服當時美國總統和英國首相支援一項歐洲的復興計畫，但是這項建議非但沒有被重視，還遭受人所嘲笑，他了解必須成為公眾人物才能受到重視。於是推動了放空英鎊一役，讓英格蘭銀行破產，從此聲名大噪，為自己創造了一個舞臺。之後還應韓國總統之邀到韓國進行訪問，以非正式顧問之名評估韓國進行鉅額投資的可行性。

啟示十二：要有垃圾裏找黃金的慧眼

索羅斯對冷門的東西特別感興趣，例如在套匯還是一項冷門又無聊的工作時，他把套匯研究得很透徹，一躍成為套匯理論兼操作的大師。

1960年，他發現一家德國保險公司——聯合，若以他的資產價值相較，股價實在太低了，他便開始推薦聯合的股票，結果此股票漲了三倍。

啟示十三：與其聽你的擺布，不如照我的規矩

索羅斯說過：“我特別注意遊戲規則的改變，不只是在遊戲規則裏打轉，而是了解新的遊戲規則何時出現，並且要在眾人察覺之前”。他還試圖改變遊戲規則，在金融市場、政治市場皆然。

例如他不以政治捐獻或以資助候選人的傳統做法，來作為增加政治影響力的主要方式，而是直接用他的財富支援和與其倡議的議程有關的辯論，希望受教育的大眾能認同他的看法，或者捐款給內容涵蓋廣泛的民間組織及計劃，這類的組織有助於改變全國的政治文化。

啟示十四：市場，我永遠不相信你

索羅斯說過：市場走勢不一定反應市場的本質，而是反應投資人對市場的預期。但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場的不穩定性。

如果偌大的營業廳裏，只有兩三隻小貓在看盤，這就告訴你該進場了，如果營業廳裏擠得水泄不通，連上市上櫃都分不清，股票名字都叫不出來的隔壁大媽都告訴你該買股票了，這就是該退場的時候了。

啟示十五：神秘第六感

索羅斯很相信他自己的動物本能。每當事情生變，他就會覺得痛，當他直接管理的基金時，就時常會背痛，只要一開始痛，他就知道投資組合有問題，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是買超出了毛病，若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。

重點是：話雖如此，仍然不可忽視專業能力的培養，只是在下注前，不免有猶豫的心理，偶爾找個直覺來說服自己只是幫助投資的果斷而已。直覺是幫助決定用的，幫助加碼時堅定自己的信心。絕不可倒果為因。

啟示十六：存活下來，一切好談

索羅斯在《金融煉金術》的導論中說：如果我必須就我的實務技巧做個總評，我會選擇一個字：存活。

例如：1987年，當股市崩盤，他判斷會從日本開始，然後才是美國股市，但是他原本放空的日本市場反走高，使他受到重創，他並沒有執迷自己的判斷，立刻認賠出場，他的原則是：先求生存，再求致富。所以雖然這次的投資失敗，但全年的基金表現仍有14%的盈餘，也為他留下日後大戰的籌碼，也才有日後“讓英格蘭銀行破產者”的封號。

啟示十七：分散風險就是致力於投資組合

不要把所有的雞蛋放在投一個籃子裏。

量子基金會把凈值的資本投資於股票市場，而將融資的部分投資於像股票指數期貨、債券、外匯等金融商品上。原因是股票的流動性相對於金融商品而言較小，因此將部份的凈值資本投資於股票上，萬一發生追繳保證金時，就較能避免災難式的崩盤。　

啟示十八：最高境界，無招勝有招

索羅斯說，他的特長就是沒有特定的投資作風，或者更精確點，他常常改變自己的作風以遷就環境。

量子基金成立以來，有時做多，有時放空，有時玩股票，有時買債券，期貨沒少過，衍生性金融商品，他還是使用的鼻祖之一，全球各地的主要金融市場大概找不到他缺席的紀錄。

1970年代初期，索羅斯開始投資在相當不成熟的日本、加拿大、荷蘭，之後又投資石油公司、銀行、國防公司、農業公司的股票而獲得豐厚的報酬。1973、1974年股市重挫時，索羅斯以放空方式賺錢。

啟示十九：融資，小心融資

索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資，但是索羅斯並非瘋狂地一味運用融資操作，他本人非常了解融資的風險。

索羅斯對融資的觀念有幾個基本的重點：

1. 基金的凈值必須用來支援所使用的融資：

不得超過借貸的融資部分不得超過基金凈值，以防舉債大於資產的負面狀況產生。

2. 對於純粹的商品類基金，使用的融資倍數十分節制：

太危險的不碰，在索羅斯的認知裏，商品類基金的風險較其他大，因此索羅斯在沒有太大的把握下，不敢輕易以高杠桿方式操作。

3. 投資組合本身就具有融資效果

索羅斯認為期貨、債券、股票各有不同成數的融資保證金，所以不同的投資組合，就出現不同情況及比例的融資成數，所以善用各類商品及工具，就可以變化融資成本。

4. 必須處於正確的行情，才能藉融資來獲利

索羅斯相信自己看法正確時，才會大手筆投入。

啟示二十：無心差柳尚且成蔭，有意栽花當然要發

數十年來索羅斯在很多國家建立他的民主慈善大國，他捐出去的慈善捐款已經超過十三億美元，他甚至表示希望在死之前把所有的財富都捐出去。

他以慈善為名，在很多國家建立起人良好的政商關係，例如延聘了許多退休的政府官員，姑且不論他是否有所意圖，他的努力是有目共睹的，相對的，對他在人脈、在當地國情的了解上，以及他的影響力，勢必對他投資有極大的幫助。　

啟示二十一：見風是雨的聯想力

索羅斯說：你的思考一定要全球化，不能只是很狹隘地局限於一隅，你必須知道此地發生的事件，會如何引發另一地的事件。他就是要投資人培養國際觀，並且能夠找到事件的連動關係。

索羅斯不僅注意公司的體質，同時在意當時的大環境。兼顧微觀與宏觀，兩者是連動密切的。

1970年代中索羅斯曾經放空雅芳股票，他以120元放空賣出，兩年後以每股20回補，每股賺了100美元。因為索羅斯洞悉了一個趨勢，即人口逐漸老化，化妝品業者收入將大受影響，他並且認為小孩子也不再用那種東西，所以他研判化妝品的銷售榮景已經過去了。

啟示二十二：親自了解而不是道聽涂說

索羅斯訂了三十種業界雜誌，也閱讀一般性雜誌，四處尋找可能有價值的社會或文化趨勢。他遍覽群書的目的，就是要從資料審視有何特殊之處，伺機切入市場。他很清楚，他必須把各種可能的資訊輸入腦子裏，然後才能有憑有據地輸出投資策略。

單是閱讀資料，索羅斯認為尚嫌不足，在他有地位及影響力後，他更可以透過親自了解，實地勘查的方式，更深入了解投資標地。

啟示二十三：我不是冷血動物，而是冷血投資動物

索羅斯說過：當我四下尋找一個投資標地時，我便遭遇困難。我並不屬於任何特定社會……1947年我到英國，1956年到美國，但我從來沒有完全同化成一個美國人。索羅斯從未公開擁抱美國人或猶太人的身分，有些人認為索羅斯沒有種族認同。

在索羅斯的投資世界裏，他保持冷靜，超然，目的取向很重要，目的就是獲利，他不隨國內多數人起舞，避免跟股票談戀愛，才不致於衝昏頭而感情用事。

索羅斯並未忘本，他一直是他的祖國——匈牙利的長期資助者，在他的辦公室內，都還懸挂著匈牙利藝術家的作品。　

啟示二十四：看到缺點，我就放心

根據索羅斯的理論解釋，市場參與者的偏見會影響市場價格，他並且認為有時候不僅影響價格還會影響基本面，所以他在剖析投資標地時，就習慣帶著找碴的眼光，試圖看出其缺點。因為只要知道缺點所在，他就能領先樂觀派的投資大眾。

索羅斯常與實際操盤人就投資問題做檢討及辯論，索羅斯的作風就像博士班學生考試時的口試委員一樣，不斷質疑考生論文的論點，試圖找出缺點。倘若一問，問題百出，就不斷進行檢討，他的問題又專業又刁鑽，一直到部屬回答都正確時，再也沒有問下去的必要，才放心進行投資。

啟示二十五：低買高賣有條件，選購股票像頂店

從索羅斯的合作夥伴透漏出索羅斯的投資策略為：找尋低估的股票，而且擁有強勢產品連鎖店的公司。

投資股票或收購其他公司都是要經過精算的過程，我們可以假想今天如果要去頂下別人的店或收購別人的公司，一定要詳細推敲賣價是否合乎本質，公司的財產清冊、營收狀況、每月開支等等各個角度作深入的剖析，用這個價格買下來合理嗎？但是事實上投資人並非如此，好像股票跟公司是不關聯的獨立個體。

啟示二十六：我是我眼中的我

索羅斯自從在英鎊一役勝利後，就努力轉型，開始強化他慈善行為的形象和行為，並轉到公共政策的領域，他時常四處演講、接受訪談、批評世局、批評某國政策不當，儼然成為了政界人士。但是大多數人沒有興趣聆聽他的意見，他們所興趣的是他在金融方面的看法。

在政治人物的眼中，索羅斯不是一個政治人物，連兼職都不被認同，在大眾眼光，充其量他只不過是個很敢花、捨得花錢的慈善家罷了。

但是索羅斯不在乎別人怎么看自己，而是在自己怎么做自己，他捐錢、捐設備、設立大學、獎助教授及學生、關心教育議題、網路普及、民生問題、美國對死亡的重視等等都有一定的貢獻和成就。　

啟示二十七：時間換取空間，空間也可換時間

通常大部分的人會認為索羅斯是標準的投機客，這類的人一定沒有耐心，專跑短線，如果是以這類的印象看索羅斯，那就失之偏頗了。

例如他在1989年到1992年重創英格蘭銀行，索羅斯就佈局了三年，他只對一個只是預判，但尚未實現的局面等了三年，所以我們能說他沒耐心嗎？

對相於長期投資的觀點，索羅斯只是不用長期時間來換取上漲的空間，因為只要價格滿意，“朝買進、夕可賣出”，時間長短並非考慮的重點，因為目的已經達到了，然後他再爭取時間找尋下一個目標。

啟示二十八：果斷

索羅斯有一點非常重要的特色：說做就做，劍及履及的果斷行動力。

例如在1974年，當索羅斯接到一通東京營業員的電話，覺得當時環境不利，在日本擁有極高持股部位的索羅斯，立即毫不猶豫做出出脫的決定。當做決定的時機成熟時，他絕不花十五分鐘以上的時間做研究。

索羅斯說過，日本是他喜歡的地方之一，他願意在他喜歡的市場裏，全部撤出，必然是他研判局面可能生變。但是對於尚未發生的事，能夠勇於即刻做決定，沒有半點遲疑，這樣的果斷利，的確超乎常人。

啟示二十九：徹底分工就是徹底成功

索羅斯的金融生涯裏曾經有一度遭遇瓶頸，他衣食無虞，基金規模不斷擴大，但是他的精神卻幾近崩潰，他對眼前的成就忽然起了疑心，結果又與妻子離異，與工作夥伴拆夥。當時他設法找人分擔經營基金的責任，不斷地徵人訪才，找到人之後，卻又放心不下，能然過問業務，甚至還是自己做決定，結果導致量子基金出現後首度虧損。

經過多次教訓，他真的做到交棒的動作，把業務逐漸轉給一些手下悍將，他將許多重要的工作充分授權給下屬負責，當然本人仍然關心基金的運作，也隨時提供建言，結果量子基金之後又創造了另一波高峰。

啟示三十：冒險不是忽略風險，豪賭不是傾囊下注

翻開索羅斯征戰金融界的紀錄，一般人都會被他出手的霸氣嚇到，也可以說豪氣。很多人誤以為只是命運之神特別眷戀索羅斯，認為只是賭贏罷了，賭輸了還不是窮光蛋一個。

其實索羅斯在從事冒險之前，是評估過風險，下過研究功夫的，他的冒險並不是不顧安全考量，賭資雖大但不是他的全部家當。他雖然時常豪賭，但也會先以資金小試一下市場，絕不會財大氣粗到處拿鉅資作戰。

啟示三十一：政府護盤，反向指針？

經濟學家眼裏政府以任何方式介入股市都是不當的做法，但並不為索羅斯所贊同。但索羅斯也不完全贊成政府干預，他贊成有一個有力度的國際央行之類的組織，足以解救瀕臨危亂的經濟，他並沒有明講是否贊成各國政府介入。

例如1997年的金融風暴，從泰國央行喊話開始，到馬來西亞、印尼、新加坡、臺灣、香港、韓國、每一個政府的央行皆大力護盤，但是結果不但徒勞無功，而且更加慘重。政府的護盤有時可成為市場變盤的警訊，所以在投資前，要考慮政府的態度，它有可能成為研判走勢的反項指針。

啟示三十二：不是閒人閑不住，真是閒人非等閒

我們仔細研究一些金融股市大亨的行事模式後，我們可以發現他們並不是整天忙忙碌碌地盯著大盤，為一兩天的漲跌神情緊張地喊進殺出。例如股神巴菲特，並沒有一般大眾印象中的忙碌生活。他的公司並未設在繁華的市中心，而是設在遙遠的內布拉斯市。最重要的辦公室裏，甚至沒有計算機或股票交易的終端機。巴菲特說：沒有熱鬧的小道消息，才能冷靜思考。

索羅斯的量子基金的管理工作早就落在他的手下身上，他曾說，他一天要花三分之一的時間思考，並澄清自己對於將要往何處去、世界要往何處去等問題的想法。索羅斯也說過，自己一直未涉入過程中，他是以一個思考的角度參與，思考就是要置身事外，保持自己的客觀與超然。

啟示三十三：要效法索羅斯先定位自己

因為索羅斯的成功造成所有避險基金的經理人都流行一種“只管總體金融面，不從事證券分析”的流行現象，每一個人都想跟索羅斯一樣，做一個總體經濟面的宏觀投資人，不必再從事選股的工作。這些基金經理人忽視為上市公司做基本分析，不看年度報表，不管企業界的問題，也不管他們的競爭力，每一個人都想成為另一個索羅斯。

但是其時每個人遭遇不同，所羅斯一開始就接觸套匯，加上他特殊的歐洲背景，促使他在套匯領域勤加鑽研，所以他必須熟悉市場大勢，但是一般的金融工作人員，不思在自己的領域中，堅守崗位，只是一味的跟進成功之後的索羅斯腳步，結果導致自己的失敗。

啟示三十四：我看我我且非我 誰裝誰誰就是誰

從索羅斯所扮演的角色來看，包含生活各種差異極大的事物，他可以說是一個慈善家，又漸成一個政治家，他自視是一個哲學家，在金融領域方面又是一個投資家，他也擅長鑽法律漏洞，利用法律規定不嚴的灰色地帶，取巧行事。

很清楚的，索羅斯不以現狀滿足，仍朝理想邁進，不以事多而苦，仍一一厘清完成，多重的角色在他身上，雖不甚協調，但是他成功演出每一個角色，在每個角色，都盡力表現。

啟示三十五：風雨不驚 無怨無悔

1987年的股市崩盤，索羅斯猜錯了崩盤的排序，於是造成他損失極為慘重，當然有記者問到他對此次重挫的反應，索羅斯只說：我覺得很有趣。索羅斯的朋友說過：索羅斯面對崩盤時表現鎮定，索羅斯認賠的態度比我見過的任何人都好，他可能認為市場沒照他的想法演變，但既然出了錯，經他理解後，就大步離去，不再留連了。

索羅斯不管賺錢也好，虧前也罷，一切的結局都是榮辱不驚，在他的人生裏，錢已經不是這么重要，賺錢是他的工作，不是他的目的。這樣的修為值得每一個投資人努力培養與學習。

上帝把兩群羊放在草原上，一群在南，一群在北。


上帝還給羊群找了兩種天敵，一種是獅子，一種是狼。

上帝對羊群說:「如果你們要狼，就給一隻，任它隨意咬你們。 如果你們要獅子，就給兩頭，你們可以在兩頭獅子中任選一頭，還可以隨時更換。」


這道題的問題就是：如果你也在羊群中，你是選狼還是選獅子？


很容易做出選擇吧？

好吧，記住你的選擇，接著往下看。

南邊那群羊想,獅子比狼兇猛得多,還是要狼吧。
於是,它們就要了一隻狼。

北邊那群羊想，獅子雖然比狼兇猛得多，但我們有選擇權，還是要獅子吧。於是，它們就要了兩頭獅子。




那隻狼進了南邊的羊群後，就開始吃羊。

狼身體小，食量也小，一隻羊夠它吃幾天了。這樣羊群幾天才被追殺一次。

北邊那群羊挑選了一頭獅子，另一頭則留在上帝那裡。
這頭獅子進入羊群後,也開始吃羊。
獅子不但比狼兇猛，而且食量驚人，每天都要吃一隻羊。




這樣羊群就天天都要被追殺，驚恐萬狀。

羊群趕緊請上帝換一頭獅子。

不料，上帝保管的那頭獅子一直沒有吃東西，正飢餓難耐，它撲進羊群， 比前面那頭獅子咬得更瘋狂。羊群一天到晚只是逃命，連草都快吃不成了。

南邊的羊群慶幸自己選對了天敵，又嘲笑北邊的羊群沒有眼光。
北邊的羊群非常後悔，向上帝大倒苦水,要求更換天敵，改要一隻狼。

上帝說：「天敵一旦確定，就不能更改,必須世代相隨,你們唯一的權利是在兩頭獅子中選擇。」

北邊的羊群只好把兩頭獅子不斷更換。
可兩頭獅子同樣凶殘，換哪一頭都比南邊的羊群悲慘得多，
它們索性不換了，讓一頭獅子吃得膘肥體壯，
另一頭獅子則餓得精瘦。
眼看那頭瘦獅子快要餓死了，羊群才請上帝換一頭。
這頭瘦獅子經過長時間的飢餓後，慢慢悟出了一個道理:
自己雖然兇猛異常，一百隻羊都不是對手，可是自己的命運是操縱在羊群手裡的。
羊群隨時可以把自己送回上帝那裡，讓自己飽受飢餓的煎熬，甚至有可能餓死。
想通這個道理後，瘦獅子就對羊群特別客氣，只吃死羊和病羊，凡是健康的羊它都不吃了。


羊群喜出望外，有幾隻小羊提議乾脆固定要瘦獅子，不要那頭肥獅子了。
一隻老公羊提醒說:「瘦獅子是怕我們送它回上帝那裡挨餓，才對我們這麼好。
萬一肥獅子餓死了，我們沒有了選擇的餘地，瘦獅子很快就會恢復凶殘的本性。」
羊群覺得老羊說得有理,為了不讓另一頭獅子餓死,它們趕緊把它換回來。
原先膘肥體壯的那頭獅子，已經餓得只剩下皮包骨頭了，並且也懂得了自己的命運是操 縱在羊群手裡的道理。


為了能在草原上待久一點，它竟百般討好起羊群來。
而那頭被送交給上帝的獅子，則難過得流下了眼淚。
北邊的羊群在經歷了重重磨難後,終於過上了自由自在的生活。


南邊的那群羊的處境卻越來越悲慘了，那隻狼因為沒有競爭對手，羊群又無法更換它，
它就胡作非為，每天都要咬死幾十隻羊，這隻狼早已不吃羊肉了，它只喝羊心裡的血。
它還不准羊叫，哪只叫就立刻咬死哪只。
南邊的羊群只能在心中哀歎:「早知道這樣，還不如要兩頭獅子。」


這是一道非常簡單的選擇題，據我多次親自嘗試的經驗，如果拿來問歐美的朋友， 大多數人都會選獅子，但是如果拿來問我們自己華人，大多數人都會選狼（包括我自己）。


領悟到了嗎？握有決定權的才有生機，否則只有任人宰割的份了。

年輕人~224萬多嗎?很難存嗎?很多嗎?覺得多又難存的話~注意看下面這句話~
假設每天可以省下100元，每個月可累積3,000元，將這筆錢用於投資，保持這種存錢習慣直到退休，若持續30年，平均投資報酬率8%，退休時就多出224萬元的退休金可用。
這.......不是我說的唷~~請細看下文~~~

穿著PRADA的惡魔 理財啟示錄
【經濟日報／蔡靜紋】
2006.11.11 02:22 am
由暢銷小說改編的同名電影「穿著PRADA的惡魔」最近在女性上班族間引起廣泛討論。故事描述安德莉亞是個來自小鎮的社會新鮮人，擁有優秀文憑，在因緣際會下，成為知名Runway時尚雜誌知名編輯米蘭達．普瑞斯特的私人助理。
米蘭達在時尚界裡呼風喚雨。為了讓自己儘速達到老闆要求的品味及形象，安德莉亞從一開始連D&G跟DKNY都分不清楚，到短短時間，身上便開始有品牌的身段，足下蹬著Manolo Blahnik（慾望城市中凱莉最愛的高跟鞋品牌）、身上穿著窄到不能再窄的皮褲。當她愈來愈熟悉時尚世界的遊戲規則，她也漸漸失去一些曾經對她很重要的事物。
故事轉到台灣一家精品公關公司的負責人Vivian，甫飛到法國巴黎參加浪凡（Lavin）最新一季fashion show服裝展。在飛機上看到「穿著PRADA的惡魔」，讓她頗有感觸，回想十幾年前的自己剛踏出校門，憑著一股信念一腳栽進時尚圈的青春年代。
這樣電影裡女主角一樣，Vivian自認在時尚圈子待久了，對自身外表的要求也高於一般人，「同樣兩條金色皮帶，大部分的人可能覺得差異不大，但從扣環到一些小細節，整體搭配起來的效果就不同。精品跟一般商品最大的不同，就在細節的處理。」
因為處處要求，Vivian坦承這幾年賺的錢都花在鞋子、包包、衣服上了。「更糟的是，時尚這行業看來光鮮奪目，其實薪資跟金融、科技業比起來差一大截。一般高級主管的薪資約100萬元至300萬元不等，總經理級約200萬元至400萬元，多者也只有500萬元；但一般投資銀行的副總裁年薪便從400萬元起跳。」
有別於弟弟、妹妹早就有理財計劃，單身的Vivian最近一、兩年才開始想到退休問題、想要存點錢，目前是將每月收入十分之一強迫儲蓄。不過，對於金融商品不熟的她，只敢從定存、基金下手，對於股票，她說，「敬謝不敏，我沒時間去了解。」問到現在存多少錢？「不多啦！常常是理智跟情感在拔河。」
崇尚品味不見得是壞事，買到好的精品也可能有增值的空間，但如果因此沈迷或是以「負債」養「外在」恐怕就不件好事。到底要如何控制消費慾望，降低衝動支出？台北富邦銀行主管表示，首先是心理層面的改變，理性分辨想要與需要，再來就是從節流與投資計劃開始。
想當個聰明時尚美女，認清四大消費觀，絕對可以讓妳做出正確的消費選擇。
啟示錄第一章》情緒購物，是失敗消費
隨著院線片「穿著Prada惡魔」賣座，女主角安德莉亞時尚流行的穿著風格也跟著大受歡迎，更帶動精品一股購買風潮。不少姐姐妹妹們，看到名牌就眼睛發亮，這些動輒數萬元的包包，可能就是一個上班族一個月薪水，甚至超過月薪。下手之前別忘三思再三思！
最近正值百貨公司周年慶旺季，但到折扣DM誘人的促銷價，實在令人心動。但出門搶購前，最好先冷靜下來，回頭想想去年買的一堆保養品、彩妝品、衣服是否根本派不上用場，還有不少美眉看上贈品而購物，買回一堆根本不合用的商品，不僅浪費錢又占用家裡空間。建議購物前最好先列一張清單，確定需要採購的商品，再拿出各家折扣DM比較而後行。

啟示錄第二章》把握管道，到產地購物
讓自己看起來更美麗並不是罪，但消費的方法可以更聰明，趁著出國旅遊，順便買原產地的精品，例如到法國買LV、HERMAS等，到義大利則選擇GUCCI等。以LV為例，若新台幣對歐元匯率在40元上下時，在退稅後，成本約為台灣購買的七折。自己不常出國有沒問題，看好型號，拜託出國朋友也可以。
同樣的方法，也可以運用在一些日常物品。先鋒投顧協理羅際夫舉例說，在鳳梨盛產的季節，產地一顆才十元，但運到台北，一顆要價五、六十元起跳，價差至少五倍，如果家人或朋友有興趣，可以集體透過宅配向產地果農訂購。

啟示錄第三章》精品保值？不要妄想了
隨著不少訪談節目提及精品投資，一些精品業者或二手店老闆在節目上大力鼓吹精品保值的觀念，讓不少美眉誤以為所有包款都可以保值。
Vivian強調，並非每個品牌、每種包款都可以保值，每個包包只要一從精品店提出來，馬上就折價了，僅有少數限量才可能出現漲價或不跌價的空間；以名牌包包來說，因部份品牌有換季折扣，保值性便不佳，LV、香奈兒兩大品牌因堅持不打折或折扣很低，具有二手市場行情，但價格也不可能高於專櫃售價。大和敗金女的最愛「愛瑪仕」知名系列柏金包，因訂購一個包包須排隊二、三年，藉著「物以稀為貴」，平均一個35公分柏金包若售價20萬元，拿到貨再轉手賣出至少可賣到25萬元，運氣更好的可以賣到35至40萬元。不過，愛瑪仕的柏金包、凱莉包進入門檻較高，加上並非有錢就買得到，想靠投資這類包包賺錢並不容易。
身經百戰的Vivian建議，除非是財力雄厚的人，購買精品最好是精典款「百搭又不退流行」，反過來說，折價速度絕對小於流行性高的包款。

啟示錄第四章收支記帳，一元也要記
有人喝咖啡非星巴克不喝，但星巴客的咖啡從百元起跳，假設每天喝100元咖啡，一年就可以喝掉3.65萬元，省下來就是一個中等價位包包。現代都會區上班族的金錢觀往往是百元起跳，不將一、二十元的小錢放在眼裡，其實小錢也可以透過錢滾錢，滾成大錢。
「今天省下一塊錢，才有創造未來成長的空間！」富蘭克林證券投顧研究部資深副理盧明芬指出，省下咖啡錢不僅可以買包包，拿去投資效益更驚人。假設每天可以省下100元，每個月可累積3,000元，將這筆錢用於投資，保持這種存錢習慣直到退休，若持續30年，平均投資報酬率8%，退休時就多出224萬元的退休金可用。
美麗生活絕對是正確觀念，但花錢前也不別忘衡量收支，當個精明消費者才不會愈活愈窮。

【2006/11/11 經濟日報】@ http://udn.com/

今天中心在中秋節前夕為了大陸客辦了電話懇親的活動，當我進入那會場時，原以為會是一個溫馨的活動，可是可能是男對象的關係吧！總是沒有以前那種感人的畫面出現，場面隱隱透著冷清的空氣，或許是因為他們來的時間都不久吧！也或許是男性的關係吧！所以不覺得和家人通電話有什麼好珍惜的吧！
其實經濟不景氣，從中心也可以看出來，收容的人數比二年前明顯少了一半以上，可見大陸的工作比台灣好找許多了，而且不用冒著生命危險偷偷摸摸的來台打工，其實偷渡也是一種經濟的指標喔！金錢也可稱的上是誘惑人心的一種毒．

瞄準索羅斯的新獵物　賺5年多頭行情
本篇文章摘自：商業周刊第 983 期 作者：劉哲綸
寶源總裁麥道森強調，市場對客製化退休基金商品需求大增，促使生命週期基金上市。
過去3年累積2到3倍漲幅的新興市場，漲幅趨緩，下一個長線投資的機會在哪裡？醫療生技基金及生命週期基金，都正站在長線起跑點！
沉寂數年的國際金融巨鱷索羅斯（George Soros），再度出擊。
這位曾在一九九二年狙擊英鎊，撂倒英格蘭銀行（央行），在短短幾日內賺進十億美元（約合新台幣三百三十億元）的國際金融炒手，又盯上新獵物。八月中旬，他旗下基金管理公司第二季季報公布，市場才赫然發現，低迷已久的醫療生技股，「已被巨鱷盯上」。從第二季的季報中顯示，索羅斯不昔賣掉網路設備龍頭思科（Cisco）、微軟等美國高科技龍頭股，投入三千八百萬美元大舉逢低搶進生技類股，占其基金資產規模的二％。其中加碼幅度最大的NPS製藥公司，原本股價從二月開始至八月，重挫高達七四％，被金融巨鱷一喊進，立即在一個月內，反彈二○％，那斯達克生技指數（NBI）更因此彈升六％ 五月全球股市大幅修正後，投資風向球也起了變化，新興市場雖持續維持成長，但投資風險大幅提高，投資人陸續退出新興市場，找尋下一個長線投資機會，但機會到底在哪裡？
機會一：醫療生技基金 製藥公司整併完成，獲利大幅攀升正當投資人迷航時刻，「砰！」一聲，索羅斯扣下扳機，打出的「信號彈」，挾著熊熊火光衝上天際，照亮了低迷長達五年，幾乎被投資人遺忘的醫療生技產業。
九○年代末，在人類基因組定序的狂潮牽動下，那斯達克生技指數從一九九六年初期，啟動大多頭走勢，在五年中大漲近十倍，二○○○年直衝一千五百點。
隔年，市場對基因醫療概念轉趨實際之後，那斯達克生技指數便一路急滑，最低曾慘跌七成。近三年醫藥生技產業獲利狀況日佳，但該指數卻始終維持在七百五十點上下盤整，與二○○○年的高點相較，還在半山腰。
根據歷史經驗，生技股修正行情多在三至五年間，此波將近五年的空頭市場，目前已經走到修正行情的末段，索羅斯的信號彈，預料將是此波多頭行情的起跑訊號。
要如何跟上巨鱷的足跡？投資人可以直接透過券商複委託，直接向那斯達克交易所買進醫療生技股，但須注意，投資這類股票專業門檻高，風險也極大，大部分投資人，仍應以醫療生技基金為主要考量。
醫療生技類股，還可以細分為相對穩健的醫療保健類與積極的生化科技類。過去六年交出年均複合報酬率八．五％績效，突破大環境低迷魔咒的美國知名生技基金經理人艾伯爾（Paul Abel）指出，他能夠兼顧利潤與風險的長期策略，就是將投資組合分成三大部分，大型製藥公司、獲利的小型生技公司，與不賺錢的小型生技公司。
在醫療保健業裡，光是藥品市場，每年就以五到七％的年成長率穩健擴張，知名製藥公司經過近年的整併，獲利能力更是大幅攀升。
以知名的羅氏大藥廠（Roche）為例，瑞銀證券（UBS）預估今年獲利成長率有二四％，明年達三三％，二○○五年到二○一○年的每股盈餘複合成長率高達二一％。另外，如默克（Merck KGaA）、輝瑞（Pfizer）等大型專利製藥廠，今年的獲利表現，也都超乎市場預期。
前十大製藥公司的市占率，已經超越五○％，是十五年前的兩倍，而產業的整併，仍如火如荼的進行，可望帶動製藥股股價續強。
生技龍頭獲利佳，本益比在歷史低點
至於高爆發力的生化科技產業，雖然近三年都在區間整理，但是主要企業，如應用分子基因公司（Amgen）、基因科技公司（Genentech）等生技業龍頭，獲利仍佳。
「自從九七年後，沒看到生技股如此便宜，難怪索羅斯會大買。」保德信投信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，公司獲利成長幅度比股價快，P/B比（股價淨值比）與PEG比（本益比/成長率）都是十年來最低點，市場沒有完全反映價值。
以全球生技龍頭——應用分子基因公司來說，股價已經被低估很久，企業本益比在歷史低點，近期癌症新藥又即將問世，眼下只差資金的「東風」吹拂。
江宜虔分析，投資醫療生技基金，要有三到五年長期投資的打算，才能獲得投資人期待的高報酬率。從醫療生技類公司每年平均獲利成長一五到二○％估計，投資基金應該也有同等的報酬空間。而現在股價很低，正是「未來三年向上趨勢的起跑點。」
放眼長線，除了新的產業投資機會，對國內投資人來說，基金總代理制上路之後，也帶進了穩健獲利的長線投資新工具──生命週期基金（Life cycle Fund）。
機會二：生命週期基金 小額投資人，也能享有量身訂做
過去，台灣只有投資大戶，才能享有理財專員或私人銀行顧問，依其年齡和預期報酬，量身訂做投資組合。

而生命週期基金，則是依照投資人的年齡與投資需求，主動設計幾種「套餐」，在投資者從青年轉壯年或中年轉老年，跨越不同的人生階段時，主動改變基金的股票和債券比例，降低投資風險，因此，即使是小額投資人，也能享受「量身訂製」的利益。

生命週期基金近年在國外長期投資的基金市場十分紅火，每年資產規模成長率達五五％，遠超過傳統平衡基金的二一％。

寶源資產管理總裁麥道森（Michael Dobsos）接受《商業周刊》專訪時指出，「全球戰後嬰兒潮世代退休，以及不可避免的全球人口老化趨勢，投資人已從過去單純的儲蓄，改為增加一些中度風險、中度報酬的投資，而我們觀察到，過去高儲蓄率的亞洲國家投資人，逐漸接受共同基金的投資概念，所以結合共同基金與退休規畫，這類的市場需求在亞洲與拉丁美洲大增。」

麥道森掌控寶源資產管理受託管理的二千一百億美元（約合新台幣六兆九千億元）資產，他同時也擔任英國劍橋大學基金會董事長與英國國王慈善基金投資協會成員，身負重任，要為知名學府與慈善基金，在低風險的前提下，賺取絕對報酬的穩健獲利。

他強調，隨著市場對退休金投資商品的需求增加，也驅使保障資本、追求絕對報酬，又能依據客戶年齡，設計出具「客製化」特色的基金商品，將在市場上大行其道。
由積極到穩定，隨到期日調整資產配置

目前引進台灣的生命週期基金，股債比例的轉換時間都是以五年為期。

生命週期基金也稱為目標基金（Target Fund），基金的名字就是基金到期的時間，如目標二○一○、二○一五。離到期日越遠的目標基金，其投資組合越積極，會配置較高比例的股票；進入中期之後，則是股債平衡；離到期日越近，則以低風險、收益穩定原則為主配置資產。

以十五年後到期的目標基金為例，第一個五年的投資組合為股票七成、債券三成，第二個五年調為股票五成、債券五成，第三個五年可為股票三成、債券七成。

生命週期基金在到期之後，會自動轉換成固定收益基金，屆時投資人可以選擇贖回、轉換為其他天期的生命週期基金，或是繼續投資。

以生命週期基金，做為長期投資標的之另一項好處是節省交易成本。因為生命週期基金不必自己調整資產配置，也省去轉換基金的手續費，既省時又省錢。

不過，投資人最關心的問題，仍在於生命週期基金，到底能夠提供多高的報酬率？　

長期來看，「生命週期基金的年（複合）平均報酬率，約在八％。」麥道森預估。

若以八％報酬率，約當目前一年期台幣定存四倍的報酬率來估算，十五年為期的目標基金，在到期時的累積獲利為二．二倍。亦即期初投資一百萬元，在十五年到期時，本金加計獲利為三百二十萬元。亦即，如果希望存一千萬元退休，在退休前十五年，就要以三百萬元的本金，開啟個人的生命週期基金計畫。

不論是投資積極攻擊的醫療生技產業，或選擇穩健保守的生命週期基金，現在都正站在長線的進攻起跑線上。

美國職棒洋基隊總教頭托瑞（Joe Torre）說，王建民「不是一夕之間的奇蹟」。時間、耐心與關鍵時機的正確眼光，成就了台灣之光，你的投資組合，何嘗不是相同道理。

ｐｓ：觀察了一下之前的文章,這獵物在sars之後就消聲匿跡好久,大概沒有人記得有這類的存在了,之前的人手一張,到現在的低糜交易看來，人口也漸漸老化，股票完全控制在公司的手上，如果炒家開始進來的話，可是是未來的明日之星喔！